上期我们已对品牌方和原料企业的年报做了分享，本期我们来看看代工企业及品牌代运营方的年报。
04 代工
同原料一样，2021年代工企业净利润下滑也非常严重。
来源：络捷生物市场部
青松股份
作为业内知名的OEM厂诺斯贝尔的母公司，在2021年营业收入为36.93亿元，同比下降4.44%，对应归母净利润为-9.15亿，为上市首亏。
根据财报，诺斯贝尔已发展成为中国最大的面膜生产企业，为屈臣氏、自然堂、欧珀莱、佰草集等多家知名化妆品企业生产面膜，但没有自有品牌。
2021年亏损的原因中，除了本身受疫情影响，化妆品行业整体增速下滑、大宗商品价格波动等因素，化妆品原材料成本上升以外，主要原因是青松股份拟大额计提诺斯贝尔的商誉及长期资产减值损失。2019年，青松股份收购诺斯贝尔时，将净资产公允价值份额的差额13.67亿元确认为商誉。
2021年诺斯贝尔“受疫情冲击、行业监管政策调整、行业增速下滑及竞争格局变化等因素影响，商誉出现减值迹象”。于是，青松股份拟对商誉及诺斯贝尔长期资产计提减值准备9.133亿元。
嘉亨家化
得益于品牌方的增长，为薇诺娜、强生、上海家化等提供代工业务的嘉亨家化还算过得去。财报指出，报告期内影响净利润主要原因是报告期内人工成本上涨、产品结构变动等，以及期间费用增加也导致利率有所降低。
锦盛新材
“同病相怜”的还有专为欧莱雅、雅诗兰黛、百雀羚等品牌提供包材加工的锦盛新材。在披露的财报中全年营收2.932亿，同比上升12.94%，归母净利润1059万，同比下降69.3%，经营现金流也同比减少35.82%。增收不增利的原因是（1）2021年原材料、运费涨价，人民币升值；（2）公司扩充销售队伍、成立新公司；（3）提高员工工资待遇。
05 代运营
随着抖音、快手、小红书和 B 站等新兴平台的出现，及互联网下沉市场依托天猫平台的代运营企业更“卷”了，从烧钱买流量到更精准获取流量从而降低获客成本与营销费。
来源：络捷生物市场部
来源：《中国互联网发展报告（2021）》
丽人丽妆
最先发布财报的丽人丽妆，2021年实现营收41.55亿元，同比下降9.67%，但扣非净利润与归母净利润同比增长20.99%、17.32%。作为化妆品电商零售业行业龙头企业，持续与各大品牌合作外，针对细分市场孵化自有品牌。虽然营收下降但净利润提升不少，从激烈的竞争中，找到一条出路。
壹网壹创
作为“电商的全域服务商+新消费品牌的加速器”，覆盖了全网渠道的同时也在以自身的品牌管理和品牌运营能力孵化新兴品牌的同时，通过股权奖励或者股权投资的方式与品牌方形成长期稳定的战略合作关系。报告期内，壹网壹创实现营业收入 11.35亿，同比下降12.59%。
青木股份
作为2022年才上市的公司，2021年取得了8.795亿的营收，同比增长35.58%，归母净利润1.477亿，同比增长19.45%，是近年来增长较为迅速的代运营企业之一。其主要客户为4大美妆个护品牌：Filorga菲洛嘉、高露洁、理肤泉、Tromborg。报告期内，营收、净利润的增幅也较快，同时在其招股说明书中也披露了行业内的横向比较。
截至 2022 年 02 月 25 日（T-3 日），代运营上市公司估值水平如下：
来源：青木股份招股说明书
各家代运营企业在运营他人品牌的同时，也在不断孵化自己的品牌。随着杭州悠可、高浪控股等代运营企业提起上市进程，代运营公司的竞争将越发激烈。
结语
从各家美妆及相关企业公布的年财报来看，疫情影响，原材料、运费涨价等不利因素还在持续辐射美妆上下游企业，而2022年一季度的疫情反复更是让众多化妆品企业仍然要面临重挑战，但各企业也都在积极寻求突破。从品牌方的线下到线上的转移、开拓社媒平台渠道、扩大研发投入，到上游原料商推进生产线项目、从出口到内销的转型，再到代运营业面对困境孵化自己品牌的选择，无一不能体现中国美妆业积极努力闯关的决心。
