01 欧莱雅
2022 年 2 月 9 日，欧莱雅以 A HISTORIC YRAR（历史性的一年）为标题，发布 2021 年财报。其中美容市场增长 2 倍，利润增长非常强劲。销售额达到 322.8 亿欧元（约 2279.3 亿人民币），毛利润为 238.54 亿欧元，占销售额的 73.9%，比2020年提高 8%。全球营收创 14 年新高，中国区营收实现双位数增长。销售额（基于可比结构和相同的汇率）同比大增 16.1%。归母净利润 45.97 亿欧元，同比 2020 年增长 29.01%，同比 2019 年增长 22.59%，利润较疫前实现大幅增长。
年报解读
按产品来看
高档化妆品（L’Oréal Luxe）实现营收 123.46 亿欧元，同比增长 21.3%，已超过大众化妆品成为公司第一大营收部门，贡献了公司营收 38% 的金额。全球奢侈美容市场确认其复苏，并看到接近新冠肺炎前水平的回报。其中，超高端品牌兰蔻、赫莲娜等销售表现出色。此外，公司在抗老产品上推出科颜氏 A 醇精华、在香水产品方面推出圣罗兰的 Libre 香水、穆勒的 Alien Goddess 香水以及普拉达男士香水 Luna Rossa Ocean 等，以巩固高端品牌影响力。
活性化妆品（Active Cosmetics）实现营收 39.24 亿欧元，同比增长 30.3%，所有区域均录得强劲增长，在北美和北亚均表现卓越。线下销售额恢复了强劲的两位数增长，在线销售额异常活跃，超过 10 亿欧元。其中理肤泉（La Roche-Posay）的增长率增加了一倍多，Effaclar 及革新性改变湿疹治疗方法的 Lipikar 系列贡献突出。
专业美发产品（Professional Products）营收 37.84 亿欧元，同样实现 22.2% 的高增长，主要是得益于特别是中国大陆全渠道战略，反映在沙龙销售的复苏。
大众化妆品（Consumer Products）增长相对较缓，2021 年增速 4.5%，主要品牌巴黎欧莱雅、美宝莲和 NYX 均表现不俗。巴黎欧莱雅营收超 60 亿欧元，巩固了其作为世界第一大美容品牌的地位。
按地区来看
2021 年，公司来源于欧洲的营收规模最高，达 101.85 亿欧元；其次为北亚地区，取得 98.63 亿欧元的高营收的同时，实现了 18.60% 的高增长，其中实现强劲的两位数增长，为全球美妆市场增速的两倍。在中国的” 双十一”期间，欧莱雅打破了所有记录，旗下的兰蔻、赫莲娜、科颜氏和巴黎欧莱雅均冲进天猫前十榜单，且欧莱雅成为”双十一”历史上首个百亿美妆集团。证实了其品牌对中国消费者的吸引力，展示了欧莱雅中国在数字领域和品牌建设方面的优势。由于在海南的业务蓬勃发展，旅游零售也继续保持良好增长，同时保持了集团品牌的吸引力。
02 雅诗兰黛
2月3日美股盘前，雅诗兰黛公布 2022Q2 财报：净销售额 55.39 亿美元（约为人民币349.88元），同比增长 14%，净利润 10.90 亿美元，净利同比增长 24%，全品类实现正增长，中国区电商表现亮眼。
按产品来看
护肤品销售额为 31.59 亿美元，贡献近 60% 的收入，同比增长 12%。海蓝之谜修护水Crème de la Mer 面霜和 Genaissance（鎏金焕颜系列）等销售超预期。
彩妆类实现营收 13.86 亿美元，但还未恢复至疫前水平，同比增长 11.15%。主要是西方市场持续复苏，雅诗兰黛和 MAC 品牌贡献较高，香水营收增速最快，同比增长 29.29%，主因实体店重新开张、客流量改善、节假日需求增加。Jo Malone London、Tom Ford、Le Labo、 KILIAN Paris 实现两位数增长。
护发品类规模较小、实现营收 1.80 亿美元，同比增长 16.88%。主要是 Aveda、Bumble and bumble 的明星单品表现较好。
03 资生堂
资生堂营收和净利双增长，相比疫情前仍有一定差距。
2021 年，资生堂实现营收 10352 亿日元（约人民币 566.99 亿元）同比 2020 年增长 12.41%；归母净利润扭亏为盈，达到 424 亿日元，利润出现回暖。其中，公司的核心品牌均实现了营收增长，肌肤之钥同比 2020 年增长 21%、资生堂增长 15%，贡献主要业绩增量。高端化妆品增长快，本土受疫情影响下滑,美洲地区高增，中国市场收入份额已接近日本本土，中国市场重要性凸显。
04 联合利华
2021 年联合利华营业额为 524 亿欧元（约人民币3700.75元）同比 2020 年增长 3.4%；实现九年来最快增长；利润为 87 亿欧元，同比增长 4.8%。分地区看，中国、印度和美国市场分别增长了 14.3%、13.4%和 3.7%，中国市场增速最快。
05 中国中免
作为国内龙头的免税店，公司统一向供应商采购免税商品后，通过配送中心向公司下属免税店批发各类免税商品。1月22日中国中免发布业绩快报：2021 年中国中免实现营业总收入676.69 亿元，较上年同期增长28.65%；实现归属于上市公司股东的净利润 95.92 亿元，较上年同期增长 56.23%。但 21 年半年报中，中免主营业务毛利率为 37.75%，比去年同期下降 4.85 个百分点，主要是因为报 告期内公司商品销售业务开展系列折扣促销活动所致。
06 总结
从年报中发现，高端与功效成为消费趋势，跟进魔镜数据，天猫21年护肤类目销量同比减少3%，而销售额同比20年增长9%，单价提升12%；彩妆类目销量同比仅增长1%，销售额同比增长16%，单价提升14%。21年天猫美妆行业增长主要由商品单价提升驱动。根据欧瑞咨询报告，对标全球成熟市场，我国化妆品人均消费仍处于低位。2020年我国化妆品人均消费金额为58美元/年，同期美国、日本、韩国为277美元/年、272美元/年、263美元/年，随着我国人均可支配收入的提高，化妆品市场依然具有高增长性。化妆品处于消费升级的初期阶段。
从零售商的数据那里也能看出，国际大牌的降价销售是占领国内市场的一大法宝，国产品牌唯有顺应消费升级趋势，提高产品功效，夯实研发投入，才能更好地面对市场变化。
